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行业动态
第3期（总第204期）
发布日期:2021-03-31
一、本期焦点
四月份建筑钢材市场走势浅析
进入3月份以来，国内钢材市场呈现频繁的“暴涨暴跌”行情，国内钢材市场受到国内环保政策和国际外围市场的因素扰动尤为明显。近期终端采买积极性不佳，供需矛盾仍有，加上商家心态不稳，很难出现单边性趋势行情，传统的“金三”的需求表现却弱于预期，“银四”的表现又将如何？简要分析如下：
（1）钢材市场需求继续释放。近期全国各地水泥价格明显拉涨，说明下游工程开工率较高，原料采购需求较为旺盛。同时钢坯对成品材的带动作用仍在，短期钢材价格价格仍有继续冲高的可能。
（2）成本平台松动。近期焦炭等原料价格明显回落。长期来看，在碳达峰、碳中和政策影响下，以唐山为代表的国内主要产钢区域后期环保政策执行力度将进一步加大，对铁矿石需求将进一步下降，势必影响铁矿石价格。钢材生产吨钢利润持续好转。
（3）库存下降明细。板材方面，基板、钢构机械等直接下游的旺盛消费短期继续维持，以及可能的出口退税政策的变化导致板材出口抢量的加大，亦导致近期板材库存加速消化。
综合来看，在“金三银四”旺季效应的作用下，钢价仍具备较强的修复能力。随着需求释放节奏加快，钢价依然存在可观的上行空间。在钢企挺价政策作用下，在钢材库存进入下降通道、环保风暴抑制钢企生产等因素影响下，四月份，钢价有望在需求的带领下走出一波实实在在的旺季行情。
钢铁业应努力抢占低碳发展先机
“十四五”是钢铁行业实现低碳发展的重要窗口期。我国钢铁以高—转长流程生产工艺为主，碳排放量占全球钢铁碳排放总量60%以上。钢铁行业是制造业31个门类中碳排放量最大行业，约占全国总排放量的15%。我国力争在2030年前“碳达峰”和2060年前“碳中和”的目标约束，是包括钢铁行业在内的碳排放主体绕不开的挑战，必须马上付诸行动。
钢铁行业将面临从碳排放强度的“相对约束”到碳排放总量的“绝对约束”。要努力为在“十四五”期间提前实现碳达峰，实现钢铁行业绿色低碳发展，作出应有贡献。国家相关部委正在开展钢铁行业碳达峰及降碳行动方案研究。对于实现深度脱碳的途径，现阶段，生物质能不具备大规模利用的条件，电解技术仍处于实验基础研究阶段。因此，氢能冶炼、氧气高炉及非高炉冶炼、CCS/CCUS是重点。
氢能冶炼是钢铁生产实现无化石冶炼，达到零碳排放的重要技术。中国宝武、河钢、酒钢等正开展相关研究。实现绿氢制取、成本降低是这项技术应用突破的关键。碳捕集、利用及封存等低碳技术的创新研发应用也很重要，首钢、太钢等开展了二氧化碳的资源化应用技术研究。
低碳发展将对钢铁行业产生深远影响，甚至带来广泛而深刻的生产、消费、能源和技术革命，进而重塑全行业乃至经济社会发展格局。我国钢铁业低碳转型，是一场必须打赢的硬仗。从多方获悉，面对新的形势和任务，钢铁业将加大绿色低碳投资强度，坚持科技创新，统筹低碳技术和低碳产品研发。
钢铁行业超低排放改造到底“值不值”？
从2018年首次提出钢铁行业超低排放改造至今已过去整整3年，3年来钢铁行业的超低排放改造到底进行的怎么样了？企业在进行超低排放改造过程中又遇到了哪些困惑？笔者就相关问题进行了释疑和解读。
一、成本之疑：“亏”了还是“赚”了？生态环境部决不允许把环保水平低、投入少的企业与环保水平高、投入大的企业放在同一个环境中竞争。从具体企业看，对于原本生产工艺装备就落后、污染治理设施缺失严重的企业而言，要实现超低排放需要补齐大量历史欠账，必然会大幅增加成本。以首钢迁钢为例，新增运行成本约30元/吨钢，但同时减少了停限产损失，减免了环境保护税，享受了差异化电价政策，这一增一减就很清楚了。
日前，按照江苏省出台的差别电价政策，企业在完成超低排放评估监测公示后，每度电可少缴纳电费1.8分，按吨钢500度电计算，可节省电费9元/吨钢。除江苏外，河北、山东、河南也都把钢铁企业是否达到超低排放作为差别电价的重要依据，分别出台了差别电价的措施。据悉，相关部委也正在研究出台激励政策。
从短期来看，钢铁企业进行超低排放改造是会增加投入，增加运行成本，但是从中长期来看，这一政策的实施将对企业盈利能力形成长期支撑。
二、碳排放之惑：增了还是减了？有观点认为，在超低排放改造过程中，由于烟气除尘、脱硫、脱硝等污染治理设施改造或新增，会大幅增加钢铁行业的能耗，从而增加钢铁行业碳排放，影响碳达峰碳中和目标的实现。据测算，在钢铁企业实施超低排放改造后，直接增加的碳排放量约40kg/t钢，占钢铁企业碳排放总量的2%。
不过，仅把钢铁超低排放当成单纯末端治理的认识是十分片面的，钢铁超低排放是一场全流程、全周期、全过程、全覆盖的绿色革命。据预算从源头减排、无组织排放管控、清洁运输要求三方面合计减少碳排放约30kg/t~43kg/t钢，基本可抵消超低排放改造末端治理增加的碳排放量。
当前，钢铁行业正在进行以超低排放改造为代表前所未有的大规模污染治理，在全行业掀起了一场绿色革命。而唐山市后续成立的4个联合检查组对唐山市钢铁企业逐一检查全面排查中，在已经通过超低排放改造的钢铁企业中均未发现相关问题。这也充分说明钢铁企业实施超低排放改造的必要性，彰显了钢铁企业超低排放改造的“含金量”。
钢铁需求后“会”有期
今年两会的“钢需”亮点频闪，预计今年国内钢材终端有效需求韧性较强，需求总量将呈现增长态势，有望达到9.91亿吨。从《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》及今年政府工作报告来看，以下领域蕴含的“钢需”亮点引人注目。
亮点一：基础设施建设。今年政府工作报告明确提出，要扩大有效投资，拟安排地方政府专项债券3.65万亿元，优先支持在建工程；中央预算内投资安排6100亿元；推进“两新一重”建设，实施一批交通、能源、水利等重大工程项目。可以预见，基础设施建设仍将是拉动今年“钢需”的强力引擎。尤其是螺纹钢、线材等建筑钢材。预计，建筑钢材需求量同比将增长13%以上。
亮点二：交通强国建设《规划纲要》提出，加快建设交通强国，完善综合运输大通道、综合交通枢纽和物流网络等配套设施。不断出台的政策背后，是国家建设交通强国决心的体现。在此情况下，预计今年国内铁路、公路建设用钢量将大幅增长，城际轨道、高速铁路用钢需求将达到2500万吨以上。
亮点三：能源配套项目目前规划建设或在建的有西气东输四线及五线、新气管道（新疆煤制气外输管道工程项目）及LNG（液化天然气）外输管道等项目。这些项目将带动管线钢、容器钢需求的增长。因此，钢贸商看好未来管线钢、容器钢市场。
亮点四：制造强国建设随着制造业向高质量发展、向先进制造业集群发展，高端钢材需求量将随之增长。未来，我国制造业将加速培育应用数字技术的智能制造业，大力发展智能制造装备和产品，智能制造装备对优特钢的需求空间将大幅增加。
亮点五：保障性安居工程今年政府工作报告也提出，政府投资更多地向惠及面广的民生项目倾斜，新开工改造城镇老旧小区5.3万个，提升县城公共服务水平。一般来说，高层建筑每平方米用钢量可以达到50公斤—60公斤，如果建设1000万套保障性住房，用钢量至少达到3000万吨。主要为螺纹钢、线材等建筑钢材。
亮点六：都市圈、城市群建设今年政府工作报告提出，发展壮大城市群和都市圈，实施城市更新行动。全国两会召开前不久，《南京都市圈发展规划》正式批复。与此同时，新疆乌鲁木齐都市圈、陕西西安都市圈、湖北武汉都市圈、福建福州都市圈等项目也相继启动。都市圈、城市群建设也将带来大量建筑钢材需求。
我们正站在钢铁行业新繁荣的起点
笔者认为碳中和背景下，今年钢铁行业或出现供需缺口。长期看，行业二十年产能扩张大周期基本结束，钢铁行业正站在新繁荣的起点，板块迎来重要投资机会。
展望未来十年，笔者认为当下正是钢铁行业新繁荣的起点。钢铁行业新繁荣将呈现以下特征：（1）随着城镇化深入和制造业的继续发展，钢铁需求仍将以每年2%的增速上升，行业将迎来供需长周期的错配，钢价大幅波动结束，未来钢价易涨难跌。
（2）兼并重组的加速推进，行业龙头优势更加明显。国有、民营企业开始追求存量产能下的产能扩张，行业集中度快速上升，龙头企业议价权快速提升。且随着产能周期的结束，扩产能的重资产发展模式不再，未来行业资产负债率下降、分红上升，行业逐渐向轻资产转变。
（3）电炉快速发展，电炉钢占比提升，由于电炉开启灵活的特点，供给端的波动匹配需求，价格波动性下降。
（4）优特钢的持续发展，我们看到中信特钢、ST抚钢等个股，估值从周期品切换到成长逻辑。
（5）行业中长期盈利中枢的上修，ROE（净资产）上升。
压减粗钢产量政策大概率严格执行，而全球复苏背景下，美国钢价大幅上涨，国内钢材需求良好，钢铁行业将出现供需缺口。若严格执行压减粗钢产量政策，高炉对于铁矿的需求将明显下降，铁矿石价格将受到抑制，长流程钢企利润将明显抬升。且制造业需求良好，板材企业或更为受益。随着库存下降，板材的分流效应，螺纹企业最终也将受益。
二、市场动向
1、晋城钢铁集团签署“碳达峰及减碳行动方案” 近日，中冶京诚与晋城钢铁控股（集团）有限公司“碳达峰及减碳行动方案”战略合作协议签约仪式在晋钢集团举行。该行动方案是中冶集团首个为钢铁企业提供的“碳达峰及减碳行动方案”项目，双方以创新引领，充分发挥清洁能源区位优势，扎实落实，稳步实现低碳转型，早日实现“碳达峰”，向“碳中和”迈进。
晋钢集团副总裁陈友表示，在国家“2030年碳达峰，2060年碳中和”的战略目标指引下，晋钢集团立足低碳转型，率先在山西省钢铁行业进行碳达峰、碳中和路线图规划，希望中冶京诚继续发挥雄厚的技术创新、项目全过程规划、咨询、设计能力，助力绿色晋钢在低碳发展道路上稳步前行。未雨绸缪、提前规划，结合晋钢“十四五”发展规划，加速实现碳达逢、提早完成减碳路线图研究，推动晋钢绿色低碳高质量发展。
2、新三洲特钢110万吨冷轧不锈钢项目落地罗源县 近日，福州市罗源县举办福州丝路海港城罗源湾港区钢铁产业链招商项目集中签约仪式，招引了一批冶金建材和不锈钢产业上下游大项目、好项目。此次集中签约项目共21项，总投资额354亿元。
其中，福建宝太冷轧110万吨项目由无锡新三洲特钢有限公司主投，总投资约35亿元，占地约300亩，借助宝钢德盛的热轧原料优势，就地进行高端不锈钢冷轧深加工及产品精品化升级。项目投产后产能可达110万吨，总产值超100亿元，产品能够覆盖所有下游不锈钢制品企业冷轧原料卷的需求，为罗源引进数百家不锈钢钢管企业、不锈钢餐厨企业以及不锈钢相关制品产业企业打下基础，可带动增加产业链产值300亿元，提供数千个就业岗位。
3、钢铁企业如何降碳？ 在“30·60”双碳目标中，钢铁企业扮演着重要角色。钢铁企业如何促进碳达峰、碳中和？“30·60”双碳目标，钢铁企业应当在碳达峰、碳中和的解决上充分衔接两者，一是以“深度脱碳”“碳中和”为最终目标制定碳达峰减排措施；二是首先做好“碳达峰”，才可能更好地实现“深度脱碳”乃至“碳中和”。
具体而言，我国钢铁行业碳达峰及降碳工作可重点考虑6个路径：推动绿色布局、节能及提升能效、优化用能及流程结构、构建循环经济产业链、应用突破性低碳技术以及制度建设和政策体系支撑。除此之外，企业还应当借助“互联网+”和大数据技术，构建钢铁全过程信息化管控及评估平台。
4、第二季度煤市或迎来强劲反弹 今年三月份，正值用煤淡季，民用电负荷下降，叠加春节期间的被动存煤，环渤海港口库存维持在2700万吨左右，库存压力相对较大；随着取暖期即将过去，港口煤价回落，部分煤矿的销售或转差，产地煤价或将逐步转稳。
预计五六月份，夏季到来之前，电厂积极存煤，煤价还将回归上涨通道。首先，保供退出后，全国各地煤矿严安全检查启动，安全检查形势趋严，产能释放会受到影响。其次，国家刺激经济，拉动内需，鼓励企业复工生产，非电行业水泥、化工等行业对于煤炭的需求也较强劲。再次，进口煤补入有限，预计今年进口煤有望平控，而终端用户对国内煤炭的需求将出现大幅增加，带动国内市场看好。第四，进入五月份之后，电厂机组检修结束，工业用电提升。预计在大秦线春季集中检修结束后的五、六月份将迎来新一轮市场反弹，煤价上涨。
5、废钢产业有望获政策支持 两会期间，全国政协委员、中国钢铁工业协会党委书记何文波建议，加快解决废钢税收问题，将废钢增值税退税比例由30%升至70%以上；全国人大代表、新钢股份董事长夏文勇建议支持电炉钢发展，统筹解决钢铁再生资源回收企业进项税抵扣问题。
去年两会期间，多位代表的建议提及废钢，建议鼓励进口再生钢铁原料，抑制进口铁矿石价格。再生钢铁原料进口自2021年1月1日起放开，今年两会代表建议再度聚焦在废钢方面，主要是通过财税政策和配套设施建设支持国内废钢产业发展，体现出废钢在钢铁行业的战略地位日益提升。
我国进入工业化后期，废旧机械、船舶及汽车、电器电子等产品的报废进入高峰期，处理比例不断提升，废钢产业的市场容量不断扩大，废钢资源的供应量呈上升趋势，包括钢铁企业在内的相关企业正在积极布局。如果能够进一步出台税收优惠、配套设施建设等方面的支持政策，将有利于废钢回收利用企业提高经营能力，促进企业规模化发展，降低废钢回收加工成本，从而提高电炉钢生产的经济性。
6、印尼取消镍矿石出口禁令 2020年，印尼宣布，为刺激国内高附加值精炼产业发展，将在2023年之前禁止原矿出口，仅有那些冶炼设施能够满足建设进度要求的公司才有可能获准出口。为缓解疫情对矿业的影响，近日，印尼政府表示，持有金属矿产生产经营采矿许可和金属生产作业特殊采矿许可的公司即使没有达到至少90%建设进度的要求，也能够获得出口许可。新规定取消了镍矿石出口禁令。印尼将准许矿业公司出口未加工矿石，即使他们的精炼设施建设推迟。
7、后期铁矿石价格将跌20％？ 近日唐山市宣布，到今年底前都将对23家中企实行不同程度的限产减排措施，遏制了铁矿石市场需求。受此消息影响，铁矿石连连大跌，甚至跌破1000元/吨。据高盛预计，到2021年上半年，铁矿石供应过剩，价格将大跌15%-20%。
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