上周，港口动力煤市场整体以上涨为主，5500大卡市场动力煤价格累计上涨了22元/吨。目前，晋北地区产销平衡，大矿铁路发运积极，整体库存较低。内蒙严控煤管票，叠加六月份安全月，陕西燎原煤业的事故，或将影响陕北地区煤炭生产和外运，促使坑口市场看涨预期强烈，产地煤价继续上调。

大秦线、朔黄线发运接近满负荷，但唐呼线发运还有上升空间。黄骅港船货衔接顺畅，港口发运保持高位；大秦线开足马力，秦皇岛港和京唐三港库存回升，优质煤到港量有所增加。呼铁局批车增加，达到近期高位，但曹妃甸四港月初存煤就很低，加之场地大、能力强，整体场存回升缓慢，优质低硫煤依然紧缺。目前，进口煤政策收紧，使得许多对进口煤依赖度较高的下游用户对国内市场采购量增加。尤其神华、同优等低硫优质煤炭询货和下水增多，支撑北方港口动力煤快速上涨。

进入本周，尽管秦皇岛港、黄骅港到港拉煤船舶依然保持高位，煤炭供需双高，周转加快；但发运煤种主要以长协煤为主，市场煤中转量不多，新增市场煤需求有限。目前，市场煤实际交易价格已涨至绿色区间上沿，在570元/吨的关口附近徘徊。随着利好和不利因素交织在一起，且势均力敌，市场煤价格逐渐趋向稳定。下游大部分电厂库存不低，对高煤价接受程度下降，并对市场保持观望，而部分存煤较少，且无进口煤采购计划的用户能勉强接受高煤价。

对煤价支撑的因素也有不少。目前，产地供应仍受影响，尤其内蒙地区煤管票限制严格；而大秦线恢复正常已有将近20天，环渤海十大运煤港口库存较去年同期依然偏低，且现货可交易资源有限。“迎峰度夏”用煤高峰就要到来，上电等电厂仍有补库需求，促使供货方报价持续坚挺，短期内对煤价有所支撑。高价格会抑制需求释放，但滞涨不意味能跌，短期涨跌驱动均不强。

后期市场走势，需要观望上游陕西煤矿事故对当地产量和外运的影响，以及内蒙煤矿余票情况。此外，还要关注下游电厂日耗变化，和进口煤管控情况。笔者分析，如果电厂日耗继续增加，叠加进口煤限制严格的话；六月底，港口煤价仍有上涨可能。