数据显示，截至1月4日，上海地区HRB40020mm螺纹钢价格较前一周上涨70元至4530元/吨，涨幅约1.6%；螺纹钢期货主力合约价格上涨42元至4383元/吨，涨幅约0.97%，基差由119元/吨扩大至147元/吨，基差偏小。

供应端，上周螺纹钢产量环比增加1%至350.27万吨，同比增加0.67%。开工率方面，截至12月31日，全国247家钢厂高炉开工率为86.07%，环比增加0.6个百分点，同比增加11.9个百分点；产能利用率为92.08%，环比微增，同比增加16.6个百分点。利润方面，上周成材价格高位运行，长流程钢厂利润变化不大；而唐山钢坯价格回调，大幅改善调坯轧钢厂的利润。其中，华东长流程螺纹钢即期利润5日均值约270元/吨，环比上涨20元/吨；华北调坯轧钢厂即期利润5日均值约35元/吨，环比增加110元/吨；华东短流程平电即期利润5日均值约240元/吨，环比下降80元/吨。虽然整体利润相对稳定，但1月2日唐山市再度启动重污染天气Ⅱ级应急响应，预计未来一两周内高炉开工率会有所下降。另外，1月全国钢厂设备检修较多，沙永中公布的1月上旬建材排产计划量，也显示出对螺纹钢的折扣有所加大。预计本周螺纹钢产量在345万—350万吨之间。

需求端，上周全国建材成交量4日均值为17.47万吨，环比下降10.4%，同比增加20.7%，成交连续三周直线下滑。螺纹钢表观消费量环比下降15.5%至314.48万吨。上周全国受寒潮雨雪天气影响，建筑业施工强度和进度均有所下滑，并且国内新增新冠病例有增多迹象，导致表观消费量超预期下滑。根据气象局预报，本周极端天气影响消退，华东和华南地区需求或有一定回补，但整体上仍不改需求季节性走弱趋势。

库存端，上周螺纹钢总库存环比增加6.1%至622.24万吨，前一周总库存为下降4.2%，随着气温不断下降，总库存由降转增符合此前判断。具体来看，钢厂库存环比增加15.3%至258.38万吨，社会库存环比微增至363.87万吨。据了解，由于近期螺纹钢价格持续高位运行，成交不畅，但在原燃料同样高价的前提下，许多钢厂仍然挺价，不愿让价销售，导致厂库积累较大。反观下游贸易商，螺纹钢利润可观，急于变现库存，因此社会库存仍能保持一定去化，累库幅度较小。另外，杭州地区库存环比下降1.7%至22.4万吨，上周日均出库量约3.57万吨，远超去年同期水平。整体来看，库存结构相对健康，但拐点已现，未来需持续关注累库速度。

综上所述，在环保限产和设备检修的共同作用下，预计本周螺纹钢产量将小幅下降。从天气情况看，近期极端天气较上周减少，建材成交或有一定放量，但需求的季节性下滑已成事实，总库存仍会继续积累，供需两弱格局不变。从成本端看，铁矿石和焦炭供需基本面仍然偏紧，价格易涨难跌，成本端的支撑较强。目前，盘面价格主要围绕冬储进行波动，大部分贸易商认为市场价格偏高，冬储的积极性不高，而钢厂由于成本居高不下，不愿低价出货，但最终价格会逐渐趋向双方都能接受的范围，故短期螺纹钢或振荡运行。另外，市场普遍预期年后经济继续走复苏逻辑，且货币政策和财政政策不会急转弯，因此中期仍然持乐观看涨的观点。（作者单位：中辉期货）