今年二季度我国煤炭进口政策收紧以来，除六、七月份夏季用煤高峰期动力煤进口量环比略有增加外，各月进口量同比、环比均出现回落走势，进口平控政策得到良好执行。除东北等部分地区进口配额有所增加外，国内进口政策仍以趋紧为主。澳洲煤被叫停，在一定程度上表明国家对国内煤炭生产、运输能力的信任。我们相信，依靠矿路港航电各方协调配合，全力增产和增运，是能够满足冬季下游用煤需求的。

产能方面，国庆假期结束后，内蒙古地区先进大矿加快产量释放，增产保供措施逐渐落地。其中，鄂尔多斯地区多次召开保供会议，强调最大限度释放煤炭产能，确保完成各项目标任务。截至目前，鄂尔多斯地区煤矿开工率接近90%，已高于去年同期水平。国家煤监局、发改委等仍在批复部分煤矿建设、核定生产能力增加等项目，预计后期国内煤炭产量仍有增长空间。

从煤炭运输通道来看，运能是没问题的。大秦线—秦皇岛港、京唐港、朔黄线—黄骅港、蒙冀线—曹妃甸港合计富余煤炭运能有1.5亿吨左右，可以应对今冬，乃至明年南方煤炭需求增量的。

内蒙地区部分大矿开足马力保供，有些地区已放开煤管票，而十月份，电厂日耗较为稳定，加之进口措施向东北地区倾斜等因素，促使全国重点电厂库存飙升至9200万吨，甚至还有继续增加的可能。而沿海电厂库存并没有达到饱和，但由于日耗较低，存煤可用天数也高达23天，下游用煤暂时不紧张。

但是，我们不能掉以轻心，保供增运仍为今年最后两个月重点工作；首先，澳洲煤已经停接，后续拉运重点必然转移至国内市场，尤其对神华、同煤下水煤需求将有所提高，秦皇岛港、黄骅港到港船舶将再次增多。其次，寒冬即将到来，“三西”流向华北、东北地区资源增多，流向环渤海港口的货源自然受到影响，预计到港煤车增量有限，环渤海港口库存累库不易，优质煤或出现供不应求。再次，入冬后，北方港口封航次数增多，冻车、冻煤增加，影响港口发运效率。第四，内蒙地区“倒查20年”逐渐退出，政策保供成主要任务，但部分产量需要支援东北地区，保供增产政策效果和实际供应增量需要经受严峻考验。

未来10-20天，北方地区冷空气活动较频繁，冷冬的预期较大，11月中旬，北方供暖大面积到来。此外，今冬，受拉尼娜气候影响，西南地区降水将会偏少于往年，后期水电的退出速度将会加快，终端火电压力就会加大；叠加部分电厂一直等待国家放开进口煤政策，实际存煤水平并不高。寒冬到来后，一旦出现铁路和港口运输不畅的问题，煤炭紧张或将再现。预计今冬，环渤海港口市场煤价格有望保持570-600元/吨之间中高位运行。