中州期货指出，焦煤、焦炭价格上涨挤压钢厂利润，近七成样本钢厂亏损，减产预期压制铁矿石需求。终端用钢需求未实质性改善，旺季预期已被提前消化。供应端，铁矿石港口库存处于近4年同期...展开

近期焦煤和焦炭价格大幅上涨，钢厂利润被进一步挤压，铁矿石价格压力加大。目前铁矿石港口库存处于高位，供应较充足。

钢厂利润空间被挤压

受煤炭供应收缩、山西焦煤产量恢复不及预期等影响，焦煤价格持续走强。截至8月24日，甘其毛都蒙3#精煤报价1600元/吨，环比上涨11.34%，同比上涨46.79%；甘其毛都蒙5#原煤报价1550元/吨，环比上涨15.59%，同比上涨65.60%；中硫主焦煤价格指数为2139元/吨，环比上涨10.98%，同比上涨67.59%。焦炭价格亦持续上行。截至8月21日，247家样本钢厂盈利率为32.47%，同比下降33.33个百分点，近七成样本钢厂陷入亏损。产业链利润向上游集中，钢厂利润空间被挤压，钢厂减产预期压制铁矿石需求。

市场提前消化交易旺季预期

截至8月21日，247家样本钢厂高炉日均铁水产量为237.68万吨，环比微降0.52万吨，同比减少2.98万吨，高炉产能利用率微降至89.25%。

9—10月为钢材消费旺季。从历史数据看，9月铁矿石期货1月合约价格上涨的概率为41.7%。当前需求改善力度有限。相关数据显示，1—7月房屋新开工面积同比下降24%，施工面积同比下降12.7%，基建投资同比下降4%，终端用钢需求未出现实质性改善信号。目前旺季预期已被盘面提前消化，后续对矿价的支撑有限。

表为历年9月铁矿石期货1月合约表现

港口库存处于高位

海关总署发布的数据显示，2026年1—7月我国累计进口铁矿砂及精矿7.37亿吨，同比增长5.9%。发运量方面，截至8月25日当周，全球铁矿石发运量为3298.9万吨，同比微降16.9万吨。2026年8月17日至23日，中国47港铁矿石到港总量为2717.5万吨，环比减少138.5万吨，同比增加255.2万吨。港口库存方面，截至8月21日，中国47港铁矿石库存量为17360.6万吨，环比下降60.9万吨，同比增加2972.58万吨，为近4年同期最高水平。中国47港疏港量为334.59万吨/日，同比下降6.45万吨/日。钢厂进口矿日耗289.45万吨，同比下降9.07万吨。高库存对矿价有一定压制作用。

综上，铁矿石供应过剩格局短期难以扭转，焦煤、焦炭价格上涨挤压钢厂利润，铁矿石消费承压，预计后市铁矿石价格将呈现冲高回落走势。（作者单位：中州期货）