周四（7月22日），市场小幅收涨。截至收盘，上证综指上涨0.34%，创7月2日以来新高，两市成交金额大幅放大至13008亿元。市场结构方面，上证50上涨0.12%，创业板指下跌0.44%。期指方面，IF2108下跌0.02%（基差-25.55点，较上一交易日扩大2.31点），IH2108上涨0.05%（基差-5.12点，较上一交易日缩小2.6点），IC2108上涨0.48%（基差-51.15点，较前一交易日扩大5.81点）。北上资金方面，沪股通成交净买入15.97亿元，深股通成交净买入43.29亿元。市场人士认为，在上证综指尚未成功突破7月箱体之前，依然以区间思路对待。

“本周以来，尽管外盘市场一度出现剧烈波动，但A股整体表现波澜不惊，上证综指继续在7月以来的箱体间进行区间振荡。”一德期货股指期货分析师陈畅表示，短期来看，以下两点值得投资者关注：第一，成交额变动情况。自6月以来，尽管大指数层面表现较为平淡，但是以新能源、芯片等为代表的热点板块却持续上涨，很大程度上得益于结构性情绪的回暖。周二两市成交金额缩小至万亿元水平之下后周三迅速回升，若后续成交金额能够持续维持在万亿元之上，则指数层面短期无虞；反之若市场持续大幅缩量，随着人气的降温，指数面临下行风险的概率增大。第二，外盘市场变化。如果美股层面由于疫情、通胀预期、taper预期等因素出现剧烈调整（类似上周五至本周一），则也会对短期市场风险偏好造成影响。

行业方面，数据显示，2018年以来，创业板综指换手率共有3次超过5%，而每当创业板综指换手率突破5%后，往往创业板综指会阶段性见顶回落。2018年以来，新能源车换手率共有3次超过3%，每次突破后同样会阶段性见顶，当前该板块换手率已经突破阈值。“由此来看，并不排除创业板、科创50和新能源车等二季度热门板块和行业在外围不确定性升温或是交易情绪过热背景下遭遇资金平仓的可能性。但我们认为，即使出现调整，也不太可能造成类似春节假期后抱团瓦解似的剧烈回调，除非上述热门板块短期基本面状况发生改变。”陈畅说。

对应到市场风格层面，陈畅介绍，近期市场有想切换风格但切不动的迹象，一方面部分资金由于短期交易过热有撤出前期热门板块的迹象，但另一方面金融等低估值板块由于受到国内经济增速可能放缓、美联储taper预期升温等因素制约也没能出现持续性大涨。操作上，单边层面，在上证综指尚未成功突破7月箱体之前，依然以区间思路对待，关注上述两个维度的变化。跨品种套利方面，观察1：1多IC空IH市值价差在7月13日以来箱体间运行情况，若不能成功突破，则同样以区间思路对待。