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传言引发铁矿石大涨？市场人士这样说
发布日期:2020-06-01
来源：期货日报 作者：谭亚敏
5月的最后一个交易日，截至下午收盘，国内黑色期货日间收盘多数品种飘红。其中，铁矿石收涨6.44%，热卷收涨3.18%，螺纹钢涨逾2%。
有交易员发朋友圈称，“一根长阳，给5月的黑色系行情画上了圆满的句号。不，是感叹号！”
期货日报记者注意到，黑色系收涨的原因包括港口库存持续下降，同时高炉开工率持续上升，下游需求依旧良好，此外也与相关市场信息有关：一是5月29日市场传言称，Vale（淡水河谷）将会进一步下调年度产量目标2000万吨，至2.92亿吨。二是有消息说淡水河谷在Itabira三个矿区检测到多名员工确诊，政府方面建议立即解散淡水河谷在该地区的所有雇员，或影响生产。三是市场流传的《唐山市6月份空气质量强化保障方案》，要求在6月，绩效评价为C级的钢厂，分区域、按影响执行减排。
国泰君安期货产业服务研究所研究员马亮告诉记者，此消息一旦证实，意味着这是2020年以来VALE第二次下调年度目标量，第一次是在4月份，VALE将2020年目标产量由3.40亿—3.55亿吨下调至3.10亿—3.30亿吨。
但记者从接近Vale处获悉，针对年产量下调2000万吨的说法，Vale并没有官方发布下调信息，并且如果下调的话会在2季度报告中予以体现。在疫情影响方面，目前巴西新冠肺炎疫情态势仍旧较为严峻，截至当地时间5月28日，当日新增26417例新冠肺炎确诊病例，累计确诊43.8万例，仅次于美国，排名世界第二位。5月28日，劳动税审计员（AFT）与经济部机关劳动监察秘书处（SIT），本周检查了Vale位于Itabira地区的3个主要矿区，目前Itabira共确诊273例病例。但据相关机构向Vale求证得知，Vale在Itabira矿区一切业务活动保持不变，年度指导产量仍为3.1亿吨至3.3亿吨。
上述Vale减产的消息或许体现了目前对于Vale年度产量能否达成的疑问。一位行业人士告诉记者，2020年初至今，VALE的发运量始终处于历史低位水平，截至5月22日，VALE周发运均值为400.96万吨，较去年同期的468.58万吨，同比大降14.43%，且继一季度发运大降后，进入二季度至今，VALE的发运量也并没有出现明显改善，按此情况发展完成此前第一次下调后的年度目标3.10亿—3.30亿吨也存在难度。
“但需要注意的是，由于目前钢厂利润空间较窄，铁矿石若进一步上行需要钢厂利润的再次扩大来打开空间。反过来说，如果成材端无法实现有效跟涨，利润被再度压缩后可能会对铁矿石的上行空间产生制约。”马亮说。
记者注意到，在供应端具有较强不确定性的同时，铁矿石需求端则延续攀升态势。近两周螺纹周产量突破390万吨，连续创下有记录以来新高水平，本周钢厂日均铁水产量也再次创下历史新高，达到243.24万吨。进口铁矿石港口库存延续下降态势，本周降至1.07亿吨，刷新近四年以来港口进口铁矿石库存新低。
方正中期铁矿石研究员梁海宽告诉记者，供应端的频繁扰动加大了对铁矿石价格的研判难度，当前已经成为市场交易的主要逻辑，之前成材利润收窄对铁矿石价格的负反馈预期被彻底颠覆，反之当前铁矿石价格开始从成本端推升成材价格走强，铁元素的定价从需求端转向了供应端，无法再用传统的黑色产业链利润传导路径来为铁矿定价。
从年初至今巴西矿的实际发运量来看，确实处于较低水平，但其发往中国的比例是要高于去年的，另外澳矿的非主流矿的发运量同比去年也有明显增幅，外矿的实际供应能力并不如当前盘面反应的紧张。澳洲三大矿山除去力拓维持不变外，均上调了其年度发运目标量，国产矿对巴西矿的替代作用也逐步显现，当前供应端偏紧的局面后续将逐步得到缓解。
相关人士指出，周五螺纹钢2010合约价格日盘收盘价格为3579元/吨，涨幅达到2.49%，市场流传的《唐山市6月份空气质量强化保障方案》，要求在6月，绩效评价为C级的钢厂，分区域、按影响执行减排，也是提振成材价格走强的主要因素之一。螺纹钢价格的上涨，也在一定程度上提振了原料价格中枢。
关于唐山地区限产草拟方案的通知对市场影响如何，Mysteel研究员马蕾告诉记者，目前唐山烧结的限产执行力度已相对严格，若按此草拟方案执行，预计不会有太大的变化，关键在于高炉设备的管控情况，目前唐山地区高炉产能利用率在88%左右，若完全落地执行，预计新增铁水影响量6万吨/天，约占唐山总产能的14%左右，但实际情况得看执行的结果。
尽管Vale减产的消息引发市场对矿石供给的担忧，但也有市场人士指出，影响供需的因素不应只有某一家矿山。从一季度四大矿山数据看，在出货和销售量方面，尽管Vale第一季度下降了12.9%，但力拓、必和必拓和FMG同比全部增加，四大矿加总的量同比增加了2.4%。在需求端，4月份世界粗钢产量为1.37亿吨，同比减少13%，环比减少7%。在疫情影响和原料成本波动的背景下，全球钢铁生产都面临考验。
东证衍生品研究院黑色产业高级分析师朱豪还表示，处于高位的铁矿石存在两大风险点。一方面在于中国的爆发性需求能维持到何时。如果钢价乏力，必将传导至上游的铁矿石，甚至有可能促使钢厂出现减产现象，降低铁矿石的需求。另一方面是巴西铁矿资源供应有着不确定性。“后市走势需重点关注钢材表观消费量、巴西发运数据及临近财年时澳洲发运的冲量表现。”他说。
此外，据记者观察，29日15时青岛港PB粉与铁矿石I2009合约的基差为84.74元/吨，新交所（SGX）期货2009合约与铁矿石I2009合约的价差42.02元/吨，期货仍贴水现货、价格。