牛年首个交易日

春节长假后的首个交易日，A股高开低走，国内商品期市则“涨声一片”。有色金属、黑色金属和能化板块表现较强，苯乙烯、乙二醇、短纤期货主力合约涨停，LLDPE、原油、聚丙烯、铁矿石期货主力合约均大涨7%以上，焦煤、焦炭、铜、锌、锡、燃料油、沥青等品种主力合约均收涨4%以上。

牛年首个交易日沪深股指涨跌互现，上证综指尾盘小幅收涨，深证成指下跌1.22%。创业板指数表现疲弱，跌幅为2.74%。股指期货方面，中证500指数期货出现一定幅度上涨，上证50和沪深300指数期货均收跌。当日，绝大多数行业板块收涨，有色金属、贵金属板块涨幅领先，海运、煤炭业、石油燃气板块紧随其后，节前强势的抱团白马股表现较弱。

“股指高开低走的主要原因在于市场预期节后流动性会收缩。2月18日央行等量续做MLF，同时减量对冲逆回购到期，资金面如预期维持紧平衡令股指受到一定压力。”浙商期货股指期货高级分析师金辉说，中证500指数则因前期超跌出现了一定反弹。对于后市，他认为，当前企业盈利对指数有支撑，但流动性仍存收紧预期，因此指数上方压力增大，后市沪深300指数和上证50指数强于中证500指数依旧是大概率事件。

商品方面，外盘有色金属在假期期间就开启了一波上涨行情。东证衍生品研究院资深有色金属分析师曹洋对期货日报记者说，有色金属强势上涨最核心的驱动在于宏观预期，通胀预期显著抬升，底层逻辑在于政策刺激与经济复苏。从基本面看，多数有色金属品种短期供给吃紧的问题依然没有解决，预计节后在低库存水平上继续去库存。

具体到铜，曹洋认为，智利恶劣天气对国内精铜进口形成阻碍，短期精铜供给恢复节奏受到缺矿的影响，节后下游新一轮补库预期将逐步释放，国内铜市将转入去库存状态，供应偏紧预期将继续对铜价形成支撑。同时，海外市场需求复苏刚刚开始，后续仍有较大的修复空间，这将推动海外去库存。“宏观与微观双驱动的逻辑仍在，铜价预计将继续振荡上涨。”他说。

化工品种昨日在假期期间外盘原油大涨、美国遭遇罕见寒流等因素的影响下大幅跳涨，聚酯板块中短纤和乙二醇相继涨停，聚烯烃板块中LLDPE涨幅达8.06%，聚丙烯涨幅达7.03%，均创近两年来新高。在浙商期货聚酯研究员朱立航看来，聚酯板块大涨除假期期间原油价格大涨的成本端驱动外，自身的供需面向好也是重要原因之一。比如短纤，低库存对其价格形成较强支撑，且下游织造企业订单排产较多，后市需求持续看好。“不过，当前2105合约的盘面利润接近1500元/吨，超过历史上短纤现货利润的最高值，追高需谨慎。”他提醒。

18日，黑色系中铁矿石、焦炭领涨。“假期期间焦炭现货价格持稳，高利润下焦企开工正常，但发运受到影响，库存小幅累积，钢厂有意控制到货量。”南华期货金属分析师王泽勇说，目前焦炭供应仍存缺口，在现货价格保持坚挺的情况下，期货盘面有修复贴水的需要。但中长期看，随着焦炭产能的持续投放，焦炭供需将逐步由偏紧转向过剩。

铁矿石方面，王泽勇介绍，铁矿近期发运均呈现大幅回落态势，港口库存有进一步降低的可能。春节假期期间，部分高炉复产，海外生铁产量持续回升，高炉生产仍有恢复的空间，铁矿石需求将维持稳中有增趋势。另外，由于今年“就地过年”，返乡务工人员大幅减少，预计节后工地开工情况较为乐观，将提升铁矿石需求，铁矿石价格将在供应减量和需求波动的作用下偏强运行。