新华财经上海12月21日电（记者陈云富、马悦然）年底一轮铁矿石、煤炭价格的上涨让市场再次聚焦大宗商品市场。事实上，作为实体经济的“温度计”，大宗商品今年表现不俗，国内市场交易活跃商品的平均涨幅接近13%，这一表现与A股上证指数基本相当，略低于美股标普500指数等其他风险资产的表现。

伴随年底市场的新一轮上涨，业界普遍较看好其2021年的表现，理由正是随着新冠肺炎疫苗逐渐进入分发阶段，经济继续复苏带动原材料的需求，同时在疫情期间，海外经济体宽松的政策，在经济恢复期，“水位上涨”必然带动大宗商品在内的风险资产价格上涨。

“黑色系”涨幅居前

临近年底，商品市场再掀一轮上涨潮，尤其是随着气温下降，南方部分地区一轮“有序用电”举措背后，煤炭市场的走向也备受市场关注。数据显示，截至12月18日连续交易收盘，动力煤期货价格收报每吨722.4元，继续逼近前期的高点，较前一交易日上涨了2.5%。

受其带动，18日，煤炭板块另两个上市品种焦煤、焦炭也继续上涨，涨幅均超过3%，目前焦炭期货主力合约冲上了每吨2700元上方，创下了这一品种2011年上市以来的新高，另外持续强势的铁矿石也创下新高，主力合约价格回到每吨1065元上方，钢铁产业链下游的热轧卷板也在当日上涨近2%，同样创下品种上市以来新高。

“黑色系”在年底呈现一轮加速上涨态势，统计显示，动力煤期货价格12月份来已累计上涨超过21%，有望创下上市以来的单月最大涨幅。焦煤、焦炭两大品种12月来的涨幅也都超过16%，则有望刷新至少3年来的单月最大涨幅。此前就强势上涨的铁矿石、钢材等品种也都明显上涨，其中螺纹钢12月份来的涨幅达14%，尽管不及铁矿石超过26%的同期涨幅，但彰显“黑色系”产业链的“冬季攻势”。

事实上，作为制造业广泛使用的能源和原材料品类，“黑色系”在全年的涨幅也引领市场。统计显示，除了年内上市的品种以及市场非活跃类商品，铁矿石、焦炭、焦煤在48个活跃类商品中涨幅居前，其中铁矿石主力合约较去年低上涨高达64%，焦炭、焦煤两大品种的年度涨幅也分别达46%和43%，三品种都刷新2017年来的4年最大涨幅。

对于2021年的市场，业界预期，“黑色系”主要原材料价格仍可能继续抬升。“主要的因素是市场普遍认为2021年经济复苏将加速，对于原材料的需求无疑也会加大。”期货分析师王朗指出。不过一些分析人士也提醒，市场可能的回落仍值得投资者关注。“比如说动力煤，其本身是季节性非常强的品种，一旦需求随季节回调，紧张态势可能就会消退。”对此，国泰君安期货分析师金韬指出。

农产品上涨超预期 谷物、饲料涨幅居前

除了“黑色系”，2020年以来，谷物及饲料等商品也成为推动国内大宗商品上涨的主要力量。特别是谷物类商品，跟踪大豆、玉米价格表现的谷物类商品价格指数创下1994年有数据以来的第二大年度涨幅，目前较去年第已累计上涨超过38%，接近这一综合价格1995年创下的年度最大涨幅。

此外，饲料、油脂类商品涨幅亦不小。其中主要用于家禽、生猪、肉牛、奶牛及鱼等饲养的豆粕和菜粕两大品种涨幅都超过10%，同样创下了4年来的最大涨幅，不过油脂类三品种中，棕榈油、豆油两大品种涨幅都低于2019年，但两大品种累计涨幅也都在8%到15%不等，菜籽油则创下4年来的最大涨幅，较前一年上涨达22.4%。

“菜籽油之所以涨势强劲，主要是多重因素叠加的结果。”对此，王朗认为，一方面海外主要菜籽生产国因天气因素减产，加上主要进口地之一的加拿大油菜籽曾检出有害物质，企业进口谨慎，而另一方面，国内市场整体供应偏紧，此外受海外市场的影响，海外主要经济体持续“加码”宽松政策，都推高了包括油菜籽在内的国际大宗商品价格。

国内农产品价格上涨与国际市场的涨势保持一致。联合国粮农组织公布的数据显示，到11月份，联合国粮农组织食品价格指数创下近6年来的新高，11月的涨幅也创下8年多来的月度环比最大，植物油、食糖、谷物、乳制品和肉类都明显上涨。“就国际市场来看，2021年大豆、玉米和小麦价格可能进一步上涨。”对此，荷兰合作银行的报告认为，主要粮食中，小麦可能最易受天气等因素的影响。

统计显示，今年以来，国内大宗商品期货活跃品种的平均涨幅已达12.6%，80%的跟踪商品较2019年有所上涨，刷新了2017年来的4年新高。“如果算上今年新上市的LPG价格的巨大涨幅，市场的平均涨幅会更高，这一收益水平略低于美股标普500指数等资产，与上证指数的表现相当。”对此，业内分析人士指出。

原油表现“垫底”2021年业界看涨预期仍较高

在主要大宗商品中，原油是唯一大幅回调的商品。统计显示，上海国际能源交易中心原油期货主力合约年内累计下跌达34%，高于纽约和伦敦两地约20%左右的跌幅，但整体波动幅度低于两地。“原油市场和煤炭等市场基本面不一样，原油的库存量依然较高。”国泰君安期货原油研究总监王笑表示。

随着疫情带来的经济形势变动，2020年原油市场走出明显的“V”形反弹。“总体上，新冠肺炎疫情对原油市场的影响明显。年初受疫情影响，市场一度预期需求将大幅下降，出现市场担忧生产出的原油无处存放的罕见现象，一些机构甚至不断计算全球可用的剩余库容，加上产油国打‘价格战’，使油市‘雪上加霜’，纽约市场一度跌至负油价，但随着疫情环境下经济不断恢复，油价又逐渐回升。”分析人士指出。

随着油价的总体回落，包括PTA等化工类商品也明显回调，其中PTA期货价格到目前大幅回落了23%，石油沥青期货价格同期也下跌了14%，拖累跟踪化工类商品价格表现的化工商品指数涨幅迄今仅为1.9%。

到年底，新冠疫苗接连传出利好的消息，市场的乐观情绪再次推动油价创下阶段新高。数据显示，到12月18日，纽约市场油价突破每桶49美元关口，布伦特油价则突破52美元，双双创下了10个月高位。

值得关注的是，尽管国际油价逐渐回到接近疫情前的水平，但不少机构预期，2021年油价仍有上涨空间。“全球信用已经出现一轮快速扩张，全球的M2已升至2009年来的新高，但相比全球的信用扩张速度，商品价格的涨价还是偏慢。”对此，开源证券的分析认为，原油的需求已经回到高位，原油运输指数也出现见底的迹象，2021年油价可能涨到70美元附近。

但部分机构也指出涨势可能不会如预期般顺利，“一方面是面对财政困难，原油出口国对减产的遵守程度值得怀疑，另一方面，目前市场对疫苗的前景乐观，但分发速度可能也不及预期。”

“目前机构对市场的判断基于两点，一个是经济复苏，一个则是通胀预期，但问题正是一致性判断太强，可能带来市场的巨幅波动。”对此，王笑也指出。