螺纹钢期货在7月上涨了212元并突破3800元/吨，接近6%的涨幅，但进入8月之后却偃旗息鼓、匍匐前进，截至8月14日仅上涨22元。雨季过后需求迟迟没有启动，“金九银十”的旺季预期是否被证伪，螺纹钢价格的上涨动力是否减弱了？笔者认为没有。整体来看，产量虽保持高位，但从高炉开工率来看未来增量有限，房地产带来的需求增量依旧可期，总库存积累速度有所放缓，拐点隐现。因此，当阻碍需求释放的因素逐渐消退，工地赶工势必带来需求爆发、库存快速去化，届时螺纹钢期货价格将再一次向上突破。

短期螺纹钢的供给仍将保持高位

Mysteel数据显示，截至8月13日螺纹钢产量环比增加1.79万吨至386.51万吨，高于去年同期7.19%，长流程和短流程均有小幅增加；热卷产量环比微增至335.58万吨，基本已恢复至去年同期。

Mysteel数据显示，截至8月14日调研163家钢厂高炉开工率环比增加0.41%至71.27%，产能利用率环比下降0.09%至79.93%。全国钢厂高炉开工率继续保持近3年高位，且不断创出年内新高，高于去年同期2.58%。目前，测算下的螺纹钢即期利润虽不断下滑，但不断攀升的高炉开工率和钢厂为旺季做备货准备的支撑下，产量将维持高位。

从产品间的利润角度看，热卷和螺纹钢的利润差不断拉大，目前热卷利润高出螺纹钢大约200元/吨，不仅是热卷，螺纹同中厚板、冷轧的利润差从7月中旬开始也在逐渐收窄，铁水流向螺纹钢的驱动减弱。因此，短期来看螺纹产量大概率会在380至390万吨/周的区间里波动。

房地产改善带来的需求增量不减

Mysteel数据显示，截至8月13日螺纹钢表观消费量为373.3万吨，环比下降5.23%，梅雨过后就一直处于不温不火的状态。另外，截至8月14日全国建材成交量5日均值继续维持在21万吨左右。相比于4、5月份平均450万吨的表观消费量和24万吨左右的建材成交量，当前需求远不及前期盘面上给出的预期，这也是近期螺纹钢期货盘面相对较弱的原因之一。

但从统计局公布的7月份房地产数据，可以发现地产行业的恢复速度正在加快，未来需求增量或超预期。1—7月份，房地产开发企业房屋施工面积818280万平方米，同比增长3%，增速较1—6月份提高了0.4个百分点。目前在建规模高出2019年1—7月同期的在建规模24072万平方米，7月份单月施工面积25558万平方米，同比去年增长16.63%，显示出当前需求无忧。

1—7月份房屋新开工面积22495万平方米，同比下降4.5%，降幅较1-6月份收窄3.1个百分点。7月份单月新开工面积22495万平方米，同比去年增加2288万平方米，增幅由上月的8.86%扩大至11.32%。6、7月份在全国大范围的持续降雨中实现了平均2283万平方米的增幅，1-7月份新开工同比去年同期低了5684万平方米，按照7月份的这种新开工增幅，预计10月份有望实现累计新开工面积同比转正。

1—7月份，商品房销售面积83631万平方米，同比下降5.8%，降幅较1-6月份收窄2.6个百分点。7月份单月销售面积14227万平方米，同比增长9.46%，超过市场预期。因此，在房地产销售持续好转下，资金回笼加快有助于后续的新开工进一步增长，形成良性的正循环。

1—7月份，房地产开发投资完成额同比增长3.4%，增幅较1—6月份扩大1.5个百分点。从投资增速看，资金到位情况持续好转，利好在建项目的施工进度，有利于施工方赶工，从而保证较高的螺纹钢需求强度。综合来看，近期需求虽有高温、降水影响，但不应悲观，9、10月份工地赶工带来的需求增量依旧可观。

现货库存虽不及预期但逐渐改善

Mysteel数据显示，截至8月13日螺纹钢总库存1221.82万吨，环比增加1.09%，同比增加35.78%。其中，社会库存858.6万吨，环比下降0.09%，连续两周去化；钢厂库存363.22万吨，环比增加3.99%，拖累总库存增速由负转正，小幅积累。

综上所述，螺纹钢市场在经历了超长雨季后，又遇高温，实际需求的恢复速度不及市场预期，但是7月份房地产行业持续向好发展，在建规模和新开工情况保证中短期的钢材需求，9、10月份因赶工行为带来的需求增量依旧可期。短期螺纹钢产量维持高位，现货库存压力相比往年虽然较大，但边际情况有所改善，库存拐点隐现。因此，螺纹钢市场“强预期、弱现实”的格局不变，建议逢低买入螺纹2101合约，做中长期布局。（作者单位：中辉期货）